尿素價格回彈放緩，還會漲嗎？

八月中旬以來，尿素價格跌幅達500元/噸，為何如此急跌、大跌？筆者認為，中國尿素需求有三駕馬車，分別是出口、工業和農需。因印標推遲，出口這輛馬車停擺；因複合肥價格處於高位，經銷商跟進意願不強，複合肥企業開工率難以提升，工業需求這輛馬車跑不起來；農需當前處於淡季，經銷商補貨意願不強，農需這輛馬車停擺。三駕馬車同時受阻，尿素價格大跌並不意外。

一、政策風險解除
尿素價格的快速下跌（目前接近固定床成本線）減輕了政府對化肥價格上漲的擔心，近期出台調控政策的可能性大幅降低。

二、經銷商開始抄底
尿素價格在高位維持了近三個月的時間，無形中抬高了經銷商心理價位的預期，很多經銷商之前設定的尿素存貨價格為山東出廠價2500元/噸，當前的價格已經很“便宜”，加之離秋季用肥越來越近，經銷商大概率會入市抄底。

三、印度或於近期招標
中國尿素價格的快速下跌引起了全球連鎖反應，國際市場跟跌，印度因此推遲了招標時間。一旦經銷商開始抄底，中國尿素出現反彈，必然會帶動全球價格的反彈，這或意味著印度即將宣布新一輪的招標，出口開始轉好。

四、複合肥走貨將逐漸好轉
今年複合肥的銷售大概率隻有三個階段：第一階段，從6月份持續到7月份下旬，經銷商搶複合肥，複合肥廠搶原料，造成原料一貨難求、複合肥價格快速上漲；第二階段，經銷商不再追高，複合肥廠新單停滯，倒逼原料降價；第三階段，複合肥價格回落，前期沒拿貨的零售商開始入市。

近期複合肥廠已經紛紛下調了複合肥價格，預計複合肥銷售將逐漸好轉。複合肥銷售的好轉會帶來複合肥開工率的提高和工業尿素需求增加。經銷商開始儲備尿素；印度或將宣布新一輪招標，出口迎來轉機；到9月中旬，複合肥對尿素的需求上升；9月下旬，農需啟動。總體看，經曆了本輪的下跌，尿素需求的斷點基本消除，三駕馬車同時啟動，價格大概率會震蕩上行。

類似情況今年3月份發生過：國家開始化肥淡季商業儲備的拋售，帶來了市場恐慌和需求短期中斷，尿素價格快速下跌，印度主動減少了進口量；到了5月份，尿素價格猶如脫韁的野馬，直衝曆史高點。雖沒調控，尿素價格也出現下跌，但新的上漲苗頭已開始顯現，尿素保供不能掉以輕心。